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工商時報【文╱法國巴黎銀行財富管理投資團隊】美元2019年以來表現良好，儘管美元相對於其購買力平價明顯是出現高估，以及美國的經常帳戶仍保持較大幅度的赤字。美元的強勢，因而反映出貿易緊張局勢的不確定性、以及美國境外負收益率的普遍存在。市場情緒近明顯改善但是，最近市場情緒已經明顯改善。有鑑於中美之間的停火，以及歐洲政治局勢穩定，英國12月大選後極有可能通過談判達成脫歐協議，政治風險正在減少。全球領先的經濟指標趨於穩定，表明2020年經濟增長將反彈。許多國家已經或計畫擴大財政政策以支持本國經濟。此外，隨著全球中央銀行推行寬鬆的貨幣政策，金融條件將有機會轉向對市場有利。對於美聯儲，我們預計12月份將暫停，2020年上半年將再進行兩次降息。我們預計2020年下半年美國經濟將適度復甦，這將使美聯儲在2020年2月保持不變。美國的赤字和美元已經被高估，估計2020年美元將出現溫和下降的趨勢，我們將12個月的美元指數預測為95。軟脫歐有利英鎊反彈對於英鎊而言，儘管選舉結果仍不確定，我們傾向於兩種可能性較高的情況：（1）如果保守黨獲勝，保守黨將有機會順利領導英國脫歐；（2）如果工黨獲勝，則可能進行第二次全民公投。我們最新的英國脫歐情景是：達成交易的概率為55％，撤銷目前的脫歐協議概率為35％，我們認為無協議脫歐的概率僅為10％。主要風險是另一個懸浮議會（沒有政黨或是政黨聯盟達到多數）這等於就是英國議會目前的現狀，並可能需要進一步延長第50條。我們預計，如果軟脫歐得以實現，貨幣將進一步反彈，而在短期內，我們將採取更為中立的態度姿態（見表）。歐元區復甦期在2020對於歐元，歐洲央行提供了一籃子全面的寬鬆措施，旨在維持寬鬆的貨幣政策立場。美歐貿易緊張局勢似乎仍將加劇，歐洲央行量化寬鬆行動已於2019年11月開始，這表明短期內歐元兌美元進一步回升的空間有限。如果通貨膨脹預期未能在2020年進一步反彈，我們預計歐洲央行將進一步降低存款利率10個基點。由於貨幣政策已接近極限，我們預計歐元區將採取適度刺激措施。兩種寬鬆措施都將使歐元區經濟在2020年復甦。我們對歐元兌美元的12個月預測為1.14。澳幣回穩 估升至0.70對於澳幣而言，澳洲今年第三季度通膨率符合市場預期的同比增長1.7％。9月份的失業率下降至5.2％，但仍接近年內高點。澳儲行在10月份將其現金利率維持在0.75％，並維持其寬鬆偏好。在過去的一個月中，市場降低了澳洲聯儲的寬鬆政策預期，目前在明年將寬鬆政策的基點降低了15個基點。我們預計澳幣兌美元到年底將保持在當前低迷的水平，隨著美元普遍走弱，該貨幣對將在2020年攀升至0.70。